«الإغريق» (Greeks) خمسة مقاييس رقمية تكشف حساسية سعر عقد الأوبشن لأربعة عوامل: حركة سعر السهم (الدلتا والجاما)، ومرور الوقت (الثيتا)، وتغيّر التقلّب الضمني (الفيغا)، وسعر الفائدة (الرو). فهمها يحوّل قرارك من تخمينٍ للاتجاه إلى حسابٍ واضح — تعرف كم ستربح أو تخسر، ولماذا، قبل أن تدخل الصفقة.
الإغريق الخمسة في جدول واحد
| الرمز | الاسم | ماذا يقيس؟ | ملاحظة سريعة |
|---|---|---|---|
| Δ Delta | الدلتا | تغيّر سعر العقد لكل حركة $1 في السهم | تُقرأ تقريبًا كاحتمال انتهاء العقد رابحًا |
| Γ Gamma | الجاما | سرعة تغيّر الدلتا نفسها | تبلغ ذروتها عند سعر التنفيذ |
| Θ Theta | الثيتا | ما يفقده العقد يوميًّا بفعل الوقت | سالبة للمشتري، تتسارع قرب الانتهاء |
| V Vega | الفيغا | تغيّر السعر لكل 1% في التقلّب الضمني | أعلى في العقود البعيدة الأجل |
| ρ Rho | الرو | تأثّر السعر بتغيّر أسعار الفائدة | الأضعف أثرًا في الغالب |
شرح كل إغريقي بالتفصيل
1) الدلتا (Delta · Δ) — مقياس الحركة والاحتمال
الدلتا تخبرك كم سيتغيّر سعر العقد عند تحرّك السهم دولارًا واحدًا. عقد Call بدلتا 0.60 يرتفع نحو $0.60 للسهم — أي $60 للعقد الواحد (يغطّي 100 سهم) — إذا صعد السهم $1. وتُقرأ الدلتا أيضًا كتقديرٍ لاحتمال انتهاء العقد رابحًا: دلتا 0.60 ≈ 60% احتمالًا. وعقود Put لها دلتا سالبة لأنها تربح حين يهبط السهم.
2) الجاما (Gamma · Γ) — سرعة تغيّر الدلتا
إذا كانت الدلتا هي السرعة، فالجاما هي التسارع: تقيس كم ستتغيّر الدلتا مع كل حركة $1 في السهم. جاما عالية تعني أن دلتا عقدك ستقفز بسرعة — فرصة للمضارب قصير الأجل، لكنها سلاح ذو حدّين قرب الانتهاء حين تتضخّم. تبلغ الجاما ذروتها حين يكون السهم قريبًا من سعر التنفيذ.
3) الثيتا (Theta · Θ) — ضريبة الوقت
الثيتا هي «إيجار الزمن» الذي يدفعه مشتري العقد: كل يوم يمرّ يقتطع جزءًا من القيمة الزمنية حتى لو لم يتحرّك السهم. ثيتا −0.05 تعني خسارة نحو $5 يوميًّا للعقد الواحد. لذلك يتسابق المشتري مع الوقت بينما يستفيد البائع (كاتب العقد) من تآكله — ويتسارع هذا التآكل بحدّة في آخر 30 يومًا قبل الانتهاء.
4) الفيغا (Vega · V) — حساسية التقلّب
الفيغا تقيس تأثّر سعر العقد بتغيّر التقلّب الضمني (Implied Volatility). فيغا 0.10 تعني أن العقد يكسب نحو $10 مقابل كل ارتفاع 1% في التقلّب. وقبل الأحداث الكبرى (نتائج الأرباح، قرارات الفيدرالي) يرتفع التقلّب فتنتفخ العلاوات — وقد تخسر بعد الحدث رغم صحّة توقّعك للاتجاه، بسبب انهيار التقلّب المعروف بـIV Crush.
5) الرو (Rho · ρ) — أثر أسعار الفائدة
الرو تقيس حساسية السعر لتغيّر أسعار الفائدة، وهي الأضعف أثرًا في معظم الصفقات وأكثر وضوحًا في العقود طويلة الأجل (LEAPS). ارتفاع الفائدة يرفع قيمة عقود Call قليلًا ويخفض عقود Put.
كيف تقرأ الإغريق معًا؟ (مثال عملي)
• الدلتا: ستربح ~$55 لكل ارتفاع $1 في المؤشر.
• الثيتا: تخسر ~$8 يوميًّا بمرور الوقت.
• الفيغا: التقلّب مرتفع قبل الإعلان وقد ينهار بعده، فتخسر رغم صعود السعر.
القرار السليم يوازن الثلاثة — لا الاتجاه وحده.
أسئلة شائعة عن إغريق الأوبشن
ما أهمّ إغريقي للمبتدئ؟
الدلتا والثيتا: الأولى تقيس ربحك مع حركة السهم، والثانية خسارتك مع مرور الوقت. إتقانهما وحدهما يحسّن قراراتك كثيرًا.
لماذا أخسر أحيانًا رغم صحّة اتجاهي؟
غالبًا بسبب الثيتا (استنزاف الوقت) أو انهيار الفيغا (IV Crush) بعد حدثٍ كالأرباح — حتى لو تحرّك السهم في الاتجاه الذي توقّعته.
هل أحتاج إلى حساب الإغريق يدويًّا؟
لا؛ تعرض منصّة الوساطة قيم الإغريق جاهزةً لكل عقد في سلسلة الأوبشن (Option Chain). مهمّتك أن تفهم معناها وتبني قرارك عليها.
أين أرى الإغريق في حسابي؟
في «سلسلة الأوبشن» لدى وسيطك، حيث يظهر عمود لكل إغريقي (Delta, Gamma, Theta, Vega) بجانب كل عقد.
تابع رحلتك التعليمية
- تسعير العقود وحركة السعر — كيف تتكوّن علاوة العقد.
- مفاهيم الأوبشن — الأساسات قبل الإغريق.
- أساسيات الأوبشن — نقطة البداية.
- استراتيجيات الأوبشن — تطبيق الإغريق في صفقات حقيقية.