تسعير العقود وحركة السعر

الرئيسية◀مفاهيم الأوبشن◀تسعير العقود وحركة السعر
📊

تسعير العقود وحركة السعر

العلاوة تتكوّن من قيمةٍ جوهرية وأخرى زمنية — تعلّم ما الذي يحرّكهما لتعرف متى يكون العقد رخيصًا أو مبالغًا في سعره.

سعر عقد الأوبشن — أو «العلاوة» (Premium) — ليس رقمًا عشوائيًّا، بل يتكوّن من جزأين: قيمة جوهرية (الربح الفعلي لو نُفّذ العقد الآن) وقيمة زمنية (ثمن الوقت والاحتمال المتبقّيين). فهم هذين الجزأين يكشف لك متى يكون العقد رخيصًا فعلًا ومتى تدفع ثمنًا مبالغًا فيه.

الفكرة في سطر: العلاوة = القيمة الجوهرية + القيمة الزمنية. القيمة الزمنية تتآكل كل يوم (الثيتا) وتنتفخ مع ارتفاع التقلّب (الفيغا).

مكوّنات سعر العقد

المكوّنتعريفهمتى يكون أكبر؟
القيمة الجوهريةالفرق الرابح بين سعر السهم وسعر التنفيذكلّما توغّل العقد داخل الربح (ITM)
القيمة الزمنيةثمن الوقت والاحتمال المتبقّيين حتى الانتهاءعقود بعيدة الانتهاء + تقلّب مرتفع

العقد داخل/عند/خارج الربح (ITM · ATM · OTM)

موضع سعر السهم بالنسبة لسعر التنفيذ يحدّد «حالة» العقد وكم من علاوته قيمة جوهرية حقيقية:

الحالةالوصفالقيمة الجوهرية
ITM داخل الربحتجاوز السهمُ سعرَ التنفيذ لصالحكموجبة
ATM عند التنفيذسعر السهم ≈ سعر التنفيذصفر تقريبًا
OTM خارج الربحلم يبلغ السهمُ سعرَ التنفيذ بعدصفر (قيمة زمنية فقط)

العوامل الخمسة التي تحرّك سعر العقد

  • سعر السهم: المحرّك الأكبر؛ صعوده يرفع علاوة Call ويخفض Put.
  • سعر التنفيذ (Strike): قربه من سعر السهم يحدّد حالة العقد.
  • الوقت المتبقّي: كلّما طال، ارتفعت القيمة الزمنية — وتتآكل يوميًّا.
  • التقلّب الضمني (IV): ارتفاعه ينفخ العلاوة حتى دون حركة في السهم.
  • سعر الفائدة: أثره الأضعف، وأوضح في العقود طويلة الأجل.

التقلّب الضمني (IV) — العامل الخفيّ

التقلّب الضمني هو توقّع السوق لحجم حركة السهم مستقبلًا. ارتفاعه يرفع أسعار كل العقود (Call وPut معًا) لأن احتمال الحركة الكبيرة يزيد. قبل أحداثٍ كنتائج الأرباح يرتفع التقلّب فتغلو العلاوات — ثم ينهار بعد الحدث فيما يُعرف بـIV Crush، وقد تخسر رغم صحّة اتجاهك. القاعدة: تجنّب شراء العقود حين يكون التقلّب الضمني مرتفعًا تاريخيًّا.

نقطة التعادل (Breakeven)

هي سعر السهم الذي تسترد عنده علاوتك دون ربح أو خسارة:

• تعادل Call = سعر التنفيذ + العلاوة المدفوعة
• تعادل Put = سعر التنفيذ − العلاوة المدفوعة
مثال: اشتريت Call بسعر تنفيذ $100 وعلاوة $3 → تتعادل عند $103؛ فوقه تبدأ أرباحك الحقيقية.

كيف تقرأ سلسلة الأوبشن (Option Chain)؟

سلسلة الأوبشن جدول يعرض كل العقود المتاحة. أهمّ أعمدتها: سعر التنفيذ، العرض/الطلب (Bid/Ask) أي العلاوة، التقلّب الضمني (IV)، الإغريق، إضافةً إلى الحجم (Volume) والفائدة المفتوحة (Open Interest) اللذين يقيسان السيولة. ابدأ دائمًا بالعقود ذات السيولة العالية لتضمن تنفيذًا عادلًا.

أسئلة شائعة عن تسعير العقود

لماذا انخفض سعر عقدي رغم ثبات السهم؟

غالبًا بسبب تآكل القيمة الزمنية (الثيتا) أو انخفاض التقلّب الضمني (الفيغا). الوقت وحده يكفي لتآكل العلاوة.

هل العقد الرخيص (OTM) أفضل؟

ليس بالضرورة؛ العقود خارج الربح أرخص لأن احتمال ربحها أقل — كلّها قيمة زمنية معرّضة للتلاشي. السعر المنخفض لا يعني صفقة جيدة.

ما الفرق بين السعر والقيمة؟

السعر هو ما تدفعه (العلاوة)؛ القيمة الجوهرية هي ما تستحقّه فعلًا الآن. الفرق بينهما هو القيمة الزمنية التي تدفعها مقابل الاحتمال.

تابع رحلتك التعليمية

افهم العقد قبل أن تدفع علاوته.
انتقل إلى الإغريق لتقرأ حركة السعر كالمحترفين.
تعلّم الإغريق ←